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金吾財(cái)訊 | 中信建投研究指出，海外偶發(fā)的發(fā)射失利和估值波動(dòng)，恰恰是硬科技產(chǎn)業(yè)從0到1、從1到10規(guī)?；^(guò)程中的正常特征。藍(lán)色起源此次失利屬新格倫火箭回收與復(fù)用驗(yàn)證過(guò)程中的技術(shù)必經(jīng)波折，SpaceX估值調(diào)整更多反映流動(dòng)性及預(yù)期變化，而非產(chǎn)業(yè)方向逆轉(zhuǎn)。短期情緒沖擊帶來(lái)的板塊回調(diào)，反而提供了更優(yōu)的配置窗口。2026年我國(guó)多款液體火箭將密集首飛及回收試驗(yàn)，有望大幅降低發(fā)射成本，加速星座建設(shè)。建議關(guān)注：1)火箭環(huán)節(jié)：發(fā)動(dòng)機(jī)、箭體結(jié)構(gòu)等高壁壘領(lǐng)域；2)衛(wèi)星環(huán)節(jié)：載荷、天線及激光通信終端；3)地面設(shè)備：民用終端及手機(jī)直連技術(shù)；4)運(yùn)營(yíng)服務(wù)：具備稀缺牌照資質(zhì)的公司。

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