證券時報記者 魏書光
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頭部量化機構與“市”俱進，從“長預約周期防贖回沖擊”轉向“優(yōu)化流動性提升客戶體驗”。
3月30日，百億量化私募機構上海磐松私募基金管理有限公司（下稱“磐松資產”）公告稱，公司更新產品贖回規(guī)則，將原來的預約贖回時間T-5，調整為T-2，預約周期縮短3個交易日，顯著提升了流動性。
當前，量化私募的預約贖回主要執(zhí)行的是在固定開放日前提前N個交易日提交贖回申請的機制，核心是平衡投資者流動性與管理人資金或策略的穩(wěn)定性。隨著管理人對自身策略容量、資金穩(wěn)定性的信心提升，量化私募行業(yè)正從長預約周期向更靈活的短預約優(yōu)化。
縮短預約贖回時間
3月30日，磐松資產旗下微信公眾號發(fā)布公告稱，基于對投資過程的持續(xù)研究與不斷優(yōu)化，磐松旗下多空對沖及杠桿指增系列產品的贖回預約機制調整如下：自2026年3月31日起，磐松多空對沖及杠桿指增產品線的贖回預約時間將由現行的“T-5個交易日”縮短為“T-2個交易日”，而對于指數增強產品，小額資金當日14時30分前可以完成贖回簽約，實現凈值確認。
磐松資產成立于2022年6月29日，總部位于上海，以低頻系統(tǒng)性投資為核心策略。自成立以來，磐松資產規(guī)模增長迅速，2023年7月突破20億元，2024年3月達到50億元，同年7月突破100億元。截至2026年初，磐松資產管理規(guī)模穩(wěn)定在100億元以上。
目前，磐松資產已經構建了多元化的產品線，涵蓋指數增強、杠桿指增、市場中性、多空對沖等策略，并提供專戶定制服務，滿足不同客戶的需求。在產品費率上，磐松資產采取差異化策略，部分產品僅收取管理費或計提業(yè)績報酬，個別指數增強產品管理費為零，體現了長期主義的經營導向。
“預約贖回時間的調整，是行業(yè)流動性優(yōu)化的標志性動作，背后是量化機構對自身策略容量、資金穩(wěn)定性抱有信心的表現。”北京某私募機構一位從業(yè)者表示，目前，鳴石、九坤、誠奇等百億量化機構的贖回預約周期多為T-3或T-5個交易日，磐松的調整有望帶動行業(yè)進一步縮短預約周期，提升產品競爭力。
3月量化指增策略回撤明顯
值得注意的是，近一個月以來，有業(yè)績展示的百億級量化策略的平均收益普遍出現了明顯下滑。證券時報記者從相關渠道獲得的業(yè)績匯總顯示，3月多數頭部私募的指增和空氣指增策略產品均遭遇了收益大調整，跌幅普遍在9%—12%區(qū)間。
面對短期的市場波動，部分私募機構已就波動原因、資產配置邏輯及后續(xù)市場預判進行了回應，以釋放穩(wěn)定預期的信號安撫投資者。一家百億私募合伙人對證券時報記者表示，市場風格切換加快，流動性出現分化，部分過度依賴單一因子的量化策略隨之出現了超額回撤。今年以來，量化私募管理規(guī)?？焖贁U張，疊加小微盤股表現不如預期，也對量化策略的超額收益造成了一定壓力。
私募機構布局熱情顯著提升
當前，私募發(fā)行市場的增量主要來自量化多頭策略，百億級量化私募的新發(fā)規(guī)模尤為突出。據私募排排網統(tǒng)計，截至2026年2月28日，全市場722家私募機構合計備案私募證券產品1366只，較1月的680只增長100.88%，較2025年2月的543只增長151.57%，實現同比、環(huán)比雙雙倍增。
從2月備案細節(jié)來看，百億量化私募可謂積極性高漲。明汯投資以33只產品居備案量首位，主要集中在宏觀策略和多策略對沖領域；黑翼資產、上海瓴仁私募緊隨其后，均備案產品23只；涵德投資、頑巖資產備案產品也不少，均為22只。另外，誠奇私募備案產品21只，鳴石基金、進化論資產、九坤投資則分別備案產品16只、15只、12只。
截至2026年2月底，國內百億私募總數達126家，其中百億量化私募數量首次超越主觀多頭私募，行業(yè)資源向頭部量化集中的趨勢愈發(fā)明顯。
